Пара EUR/USD остается под давлением на фоне слабых экономических данных еврозоны и роста цен на нефть, хотя ускорение инфляции может усилить ожидания ужесточения политики ЕЦБ. Американский доллар, в свою очередь, получает поддержку от жесткой риторики ФРС.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим, что пара EUR/USD отступила вниз от пунктирного уровня сопротивления 1,1682. Сейчас котировки находятся на полпути к поддержке 1,1494. Однако стоит учитывать вероятность того, что из середины диапазона 1,1494 - 1,1682 цена может направиться к любой из его границ.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Давление на евро в паре оказывают слабые экономические показатели Германии. Розничные продажи в июле сократились на 3,4% в месячном выражении при ожиданиях роста на 0,4%, что стало максимальным темпом снижения более чем за четыре года. Резкое ухудшение потребительской активности указывает на сохраняющуюся слабость крупнейшей экономики еврозоны и ограничивает пространство для устойчивого укрепления единой валюты.
При этом ключевым событием для евро станет предварительная оценка инфляции в еврозоне за август. Ожидается ускорение роста потребительских цен до 3,3% с 2,9% месяцем ранее. Более высокая инфляция способна усилить ожидания повышения ставок ЕЦБ и временно поддержать евро, однако одновременно она создает дополнительные риски для экономического роста.
Дополнительным негативным фактором для еврозоны остается рост цен на нефть. Котировки Brent поднялись выше $90 за баррель после возобновления конфликта между США и Ираном и уже прибавили более 6% от минимумов прошлой недели. Для энергоимпортирующей еврозоны дорогая нефть означает усиление инфляционного давления и ухудшение перспектив экономического роста, что ограничивает позитивный эффект от более высокой инфляции для евро.
Американский доллар получает поддержку от жесткой риторики главы ФРС Кевина Уорша, однако его реакция на геополитические риски остается слабее обычного. Причиной выступают сохраняющиеся опасения относительно независимости Федеральной резервной системы на фоне критики со стороны президента Дональда Трампа. Рынок сомневается, насколько последовательно ФРС сможет проводить необходимую для стабилизации цен более жесткую политику, что ограничивает потенциал укрепления американского доллара.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике EUR/USD видим снижение цены в диапазоне 1,1494 - 1,1682 и достаточный запас хода к его нижней границе.
Пара GBP/USD остается под давлением со стороны более жестких ожиданий по политике ФРС, однако перспективы ужесточения политики Банка Англии создают для фунта важный фактор поддержки. В ближайшие месяцы внимание рынка будет сосредоточено на траектории инфляции в США и фискальной политике Великобритании.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике GBP/USD видим, что пара развернулась вниз от уровня сопротивления широкого диапазона 1,3215 - 1,3630, что создает технические предпосылки для среднесрочного снижения к его поддержке.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Жесткая риторика главы ФРС Кевина Уорша заметно изменила ожидания рынка относительно дальнейшей политики американского центробанка. Уорш подчеркнул, что при сохранении инфляции выше целевого уровня в 2% ФРС придется предпринимать дополнительные меры, если базовая инфляция не будет достаточно быстро возвращаться к цели. На этом фоне вероятность повышения ставки в сентябре выросла примерно до 65% с менее 40%, что усиливает поддержку американского доллара.
При этом ожидания ужесточения политики Банка Англии также усиливаются. По оценкам Scotiabank, рынок закладывает около 60% вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 16 сентября и совокупное ужесточение примерно на 36 базисных пунктов до конца года. Такая динамика ограничивает преимущество американского доллара и создает фундаментальную поддержку фунту.
Дополнительным важным фактором для фунта станет бюджет Великобритании, намеченный на 28 октября. Рынок будет внимательно оценивать предполагаемую фискальную политику правительства, ее влияние на государственные финансы, инфляцию и дальнейшие решения Банка Англии. Более жесткая бюджетная политика способна поддержать фунт через ожидания более высоких ставок, тогда как признаки ухудшения фискального положения страны могут усилить давление на валюту.
В целом фундаментальная картина для пары остается смешанной. Жесткая позиция ФРС и растущая вероятность повышения ставок поддерживают американский доллар. Однако одновременно рынок все активнее учитывает возможное ужесточение политики Банка Англии. Поэтому дальнейшая динамика GBP/USD будет во многом зависеть от того, какой из двух центробанков окажется готов проводить более агрессивную политику на фоне сохраняющегося инфляционного давления.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике GBP/USD пара тоже планомерно снижается. Закрепление под пунктирным сопротивлением 1,3557 открывает цене путь вниз к пунктирной поддержке 1,3276.
Пара USD/JPY продолжает плавное укрепление на фоне разницы в процентных ставках между США и Японией. Доллар получает поддержку от роста доходностей американских облигаций, тогда как иена остается под давлением, несмотря на усиливающиеся ожидания повышения ставки Банком Японии.
Возможные технические сценарии:
Пара USD/JPY приближается к сопротивлению 160,41 (отмечен пунктиром). Если цене удастся преодолеть его и закрепиться выше, котировкам будет открыт путь к следующей цели 161,98. Альтернативным сценарием будет откат к поддержке 158,93.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Доллар в паре получил поддержку от роста доходности госбондов. Возобновление конфликта США и Ирана подтолкнуло нефть выше $91 за баррель, усилив глобальные инфляционные риски. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась к максимумам с января 2025 года.
При этом давление на Банк Японии с целью ужесточения политики заметно усилилось. Доходность 10-летних японских государственных облигаций впервые за 30 лет достигла 3%, а ожидания повышения ставки в сентябре фактически укрепились после заявлений министра финансов США Скотта Бессента о необходимости действий со стороны японских властей и центрального банка. Однако рынок пока сомневается, насколько агрессивным будет дальнейшее ужесточение политики Банка Японии.
Дополнительным ограничителем падения иены остается риск валютной интервенции. Пара вновь преодолела уровень 160 и держится около него. Это зона, которая традиционно повышает вероятность вмешательства японских властей. При этом предыдущая совместная интервенция США и Японии в конце июля дала лишь кратковременный эффект, после чего иена вновь вернула большую часть потерь.
Американский доллар также получает поддержку от изменения ожиданий относительно монетарной политики Федеральной резервной системы. После жестких комментариев главы ФРС Кевина Уорша вероятность повышения ставки в сентябре выросла примерно до 65% против 41% неделей ранее. При этом окончательное направление ожиданий будет зависеть от поступающей статистики, а ключевым событием недели станет пятничный отчет по занятости в США.
В краткосрочной перспективе динамика пары будет определяться противостоянием двух факторов: преимуществом в доходности госбондов США и растущими ожиданиями ужесточения политики Банка Японии. Пока американские доходности остаются высокими, а ФРС сохраняет жесткую риторику, фундаментальный фон остается в пользу пары, однако приближение к отметке 160 значительно повышает риск вербальных или реальных интервенций японских властей.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/JPY видим попытку выхода цены вверх из восходящего треугольника. Если паттерн отработает сценарий роста, пара может преодолеть сопротивление 160,41 и продолжить рост к уровню 161,98.
Пара USD/CAD консолидируется, так как фундаментальный фон остается смешанным. В краткосрочной перспективе преимущество сохраняется за американским долларом. На этой неделе участники рынка будут следить за решением Банка Канады в среду, динамикой цен на нефть и пятничными данными по занятости в США и Канаде.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим консолидацию пары, проторговку уровня 1,3861 и попытку закрепиться выше. Если этот сценарий удастся, следующей целью для роста будут уровни 1,3958 (отмечен пунктиром) и 1,4013. В противном случае цена может откатить к поддержке 1,3744.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Основное внимание рынка сейчас сосредоточено на предстоящем заседании Банка Канады. Регулятор в среду, как ожидается, сохранит ставку на уровне 2,25%, продолжив длительную паузу в изменении монетарной политики. При этом важнее самого решения будет тон комментариев Центробанка: рынок будет оценивать, насколько регулятор обеспокоен слабостью экономики и сохраняющимися инфляционными рисками. Сохранение осторожной позиции без намеков на ужесточение может ограничить потенциал восстановления канадского доллара.
Цены на нефть остаются важным фактором поддержки канадской валюты. Возобновление боевых действий между США и Ираном привело к росту нефтяных котировок из-за опасений перебоев с поставками, что обычно создает благоприятный фон для экспортно ориентированной экономики Канады. Поэтому дальнейшее укрепление нефти способно сдерживать рост пары, тогда как ослабление нефтяных цен будет работать в пользу американского доллара.
Дополнительную поддержку американскому доллару обеспечивают высокие доходности казначейских облигаций США. Рост нефтяных цен усиливает инфляционные риски, поэтому рынок сохраняет повышенное внимание к дальнейшей траектории политики Федеральной резервной системы. В этих условиях более сильная американская статистика способна укрепить ожидания жесткой денежно-кредитной политики и оказать дополнительное давление на канадскую валюту.
Ключевым событием недели станут пятничные отчеты по рынку труда в США и Канаде. Сильные данные по занятости в США при более слабом отчете из Канады будут наиболее негативным сценарием для канадской валюты: они усилят ожидания более жесткой политики ФРС и одновременно снизят вероятность ужесточения политики Банком Канады. Напротив, слабая американская статистика в сочетании с устойчивым канадским рынком труда может поддержать канадскую валюту и ограничить рост пары.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/CAD видим попытку закрепления цены выше уровня 1,3861, что создает предпосылки для последующего роста к пунктирному сопротивлению 1,3958.
Золото упало во вторник, потеряв более 1% на фоне резкого роста доходностей американских облигаций. Теперь участники рынка ожидают выхода данных по занятости в США, которые могут определить дальнейшую траекторию ставок ФРС и, соответственно, спрос на золото.
Возможные технические сценарии:
Цена золота упала к поддержке 4375,25. Если этот уровень будет пробит с закреплением ниже, ослабление цены драгметалла может продолжиться к уровню 4309,95. Если же поддержка 4375,25 устоит, возможен переход к восстановлению в боковом коридоре 4375,25 - 4635,63.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным негативным фактором для золота остается рост доходности американских госбондов. Доходность 10-летних облигаций США поднялась до максимума с января 2025 года, увеличивая альтернативную стоимость владения активом, который не приносит процентного дохода.
Рост доходностей связан не только с ожиданиями по ставкам, но и с усилением инфляционных рисков. Обострение ситуации на Ближнем Востоке повышает опасения относительно цен на энергоносители и устойчивости инфляции. Это, в свою очередь, снижает вероятность быстрого смягчения монетарной политики ФРС.
Рынок заметно пересмотрел ожидания по ставкам после жесткого сигнала Кевина Уорша. Сейчас трейдеры оценивают вероятность повышения ставки ФРС в сентябре в 66%, поэтому дальнейшая динамика золота будет во многом зависеть от того, подтвердят ли американские данные необходимость более жесткой политики.
Ключевым фактором для доллара и золота на этой неделе станет публикация отчетов по рынку труда США: в среду выйдет отчет ADP, а в пятницу ожидаются данные по Nonfarm Payrolls и безработице. Сильные данные по занятости могут поддержать доллар и доходности облигаций, создавая дополнительное давление на золото; слабые данные, напротив, способны вернуть ожидания смягчения политики и поддержать металл.
При этом геополитический фактор остается фундаментальной поддержкой для золота. Угроза новых ударов США по Ирану повышает спрос на защитные активы. При дальнейшем ухудшении ситуации на Ближнем Востоке золото может получать поддержку даже в условиях высоких доходностей американских облигаций
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике XAU/USD до конца не ясно, с какой стороны от уровня 4635,63 закрепится цена. Котировки остаются на распутье между ростом к уровню 4939,80 и падением к пунктирной поддержке 4435,22.
Цена на нефть марки Brent растет на фоне возобновления прямого военного противостояния между США и Ираном. Главным драйвером остается риск перебоев с поставками через Ормузский пролив, через который до конфликта проходило около пятой части мировых поставок нефти.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике цена Brent развернулась вверх от поддержки боковика 85,70 - 95,18 и преодолела полпути к его верхней границе. При этом у цены еще остается запас хода вверх к сопротивлению 95,18.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Эскалация конфликта между США и Ираном повышает вероятность дальнейших ударов по Ирану и затягивания противостояния. Это возвращает в цену нефти геополитическую премию, поскольку любое расширение конфликта может создать дополнительные угрозы добыче и транспортировке сырья с Ближнего Востока.
Особое внимание рынка сосредоточено на Ормузском проливе. Переговоры при посредничестве Катара и Омана пока не привели к его полноценному открытию, а количество проходящих судов остается значительно ниже обычного уровня. Дополнительным сигналом риска стало сообщение об атаке на танкер при выходе из пролива.
Фактические объемы нефтяного транзита через Ормуз остаются существенно ниже доконфликтных уровней. По оценке ANZ, через пролив сейчас проходит около 6 млн баррелей в сутки против значительно более высоких объемов до начала войны, что усиливает опасения относительно доступности предложения на мировом рынке.
При этом доступные запасы нефти постепенно сокращаются. Запасы в США приближаются к минимальным уровням, а возможность Китая сохранять низкие объемы импорта будет ограничена с ростом сезонного спроса.
Так сочетание ограниченного предложения, снижения запасов и сохраняющихся рисков для судоходства создает фундаментальную поддержку ценам и повышает вероятность того, что цена Brent удержится выше $80 за баррель в ближайшей перспективе.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике Brent видим восстановление в коридоре 85,70 - 95,18 и предпосылки для роста цены из середины диапазона к его верхней границе.
Личный кабинет
154