Предпраздничная неделя выдалась по-настоящему жаркой для финансовых рынков. Публикация данных по инфляции в США, заседания ЕЦБ и Банка Англии внесли существенные коррективы в ожидания трейдеров на начало 2026 года. Главный итог недели: доллар США теряет опору, в то время как фондовые площадки и драгметаллы готовятся к «Рождественскому ралли».
Данные по индексу потребительских цен (CPI) стали главной темой недели. Инфляция в США замедлилась сильнее прогнозов, что теоретически должно было обвалить доллар, но на практике вызвало скепсис у профессиональных участников рынка.
🔑Ключевые факты и реакция:
Цифры: Общий CPI снизился до 2,7% (прогноз 3,1%), а базовый индикатор упал до 2,6% — минимума с 2021 года.
Технический эффект: Рынок не спешит доверять этим данным. Из-за затянувшегося шатдауна сбор статистики BLS совпал с периодом агрессивных праздничных распродаж («Черная пятница»), что могло искусственно занизить показатели.
Ожидания по ставке: Инструмент CME FedWatch практически не изменил прогноз: вероятность снижения ставки в январе выросла незначительно — до 26%. Трейдеры ждут подтверждения дезинфляционного тренда в декабрьских отчетах.
Вывод для USD: Доллар остается под давлением из-за общего охлаждения экономики (рынок труда, индекс ISM), но «технический» характер отчета по CPI уберег его от полномасштабного обвала.
Европейский центральный банк завершил год без сюрпризов, сохранив все три процентные ставки на прежних уровнях в четвертый раз подряд.
🔑Ключевые факторы:
Устойчивость выше ожиданий: ЕЦБ пересмотрел прогноз роста ВВП на 2025 год до 1,4%. Экономика союза адаптировалась к торговым тарифам США лучше, чем предполагалось в пессимистичных сценариях.
Фактор инфляции: Регулятор стабилизировал цены около уровня 2%. При этом в руководстве сохраняется дискуссия: одни (Шнабель) видят риски ускорения инфляции, другие (де Гиндос) опасаются её чрезмерного замедления.
Прогноз по EUR/USD: В ближайшие месяцы пара будет полностью зависеть от новостного фона из США. Евро сейчас выглядит как более стабильный актив, но отсутствие драйверов для роста внутри ЕС удерживает пару в рамках широкого боковика.
Банк Англии (BoE) в четверг снизил ставку до 3,75%, однако реакция рынка оказалась парадоксальной: фунт вырос.
🔑Ключевые факторы:
Разрез голосов: Решение было принято с минимальным перевесом (5 против 4). Решающим стал голос Эндрю Бейли, который поддержал «голубей».
Ястребиный подтекст: Несмотря на снижение ставки, BoE дал понять, что это разовая мера поддержки экономики на фоне падающей инфляции, а не начало агрессивного цикла. Бейли предупредил, что возможности для дальнейшего снижения в 2026 году крайне ограничены.
Прогноз по GBP/USD: Рынок расценил осторожность BoE как позитивный фактор. Фунт чувствует себя увереннее доллара, и при сохранении слабого американского фона пара имеет потенциал для дальнейшего роста.
Американские индексы завершили неделю на позитивной ноте: S&P 500 вырос на 0,79%, а Nasdaq 100 прибавил 1,38%.
🔑Ключевые факторы:
Идеальный баланс: Для акций сложились условия «златовласки» (идеальное экономическое состояние)— экономика достаточно устойчива, чтобы не падать, но при этом инфляция замедляется, что обещает дешевые деньги в будущем.
Технологический драйвер: Снижение инфляционного давления — прямой сигнал к покупкам BigTech и компаний, связанных с ИИ. Оптимизм Micron Technology также поддержал сектор полупроводников.
Геополитика: Снижение торговых рисков и надежды на мирное урегулирование в Восточной Европе добавляют уверенности инвесторам. Рынок готовится к традиционному Рождественскому ралли.
Драгоценные металлы остаются главными бенефициарами слабости доллара и геополитической напряженности.
🔑Ключевые факторы:
Золото (XAU/USD): Спотовая цена обновила отметку $4372 за унцию. Замедление базовой инфляции в США подтверждает необходимость снижения ставок, что делает золото (актив без купонного дохода) максимально привлекательным.
Платина: Металл приблизился к 17-летнему пику в районе $1930, демонстрируя рост семь дней подряд на фоне спроса со стороны автопрома.
Геополитический щит: Блокада танкеров в Венесуэле и наращивание военного присутствия США в регионе поддерживают спрос на защитные активы.
Итоговый вывод: Неделя подтвердила, что рынок труда и инфляция в США — ключевые переменные уравнения. Пока инвесторы настроены оптимистично, перекладываясь из доллара в акции и золото в ожидании праздничного роста.
76